E SI ALZA LA
MANNAIA DEL RATING SULLO SCORPORO
Le agenzie si sono affrettate a divulgare una dichiarazione del vice presidente di Moody’s secondo cui l’operazione Telefonica-Telecom non ha, per il momento, implicazioni sulla valutazione dei titoli delle aziende coinvolte (in gergo il rating), Baa2 per Telefonica e Baa3 per Telecom. In ambedue i casi l’outlook, per Moody’s, è negativo.Telecom in particolare è «sotto osservazione» per un possibile ribasso (nella classifica). Queste dichiarazioni non sono rassicuranti. Sia Telefonica sia Telecom sono alla prese con un forte indebitamento: i debiti di Telefonica sono quasi il doppio di quelli di Telecom, ma i ricavi della prima sono più del doppio di quelli della seconda. In Europa Telefonica è il primo operatore del settore;Telecom l’ottavo. I maggiori azionisti della Spa italiana hanno venduto agli spagnoli alla prima occasione parsa buona soprattutto perché temevano che Telecom perdesse il proprio tesoro: la rete.
Da mesi le voci di uno scorporo diventano più insistenti. Oggi si ipotizza addirittura un decreto legge per tutelare l’’italianità delle rete. Se ciò avvenisse, la riclassificazione in basso sarebbe immediata. Sia per Telefonica. Sia per «quel che resta» di Telecom.
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Giuseppe Pennisi
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